William Hill y Caesars negociaron una fusión de £6,000 millones pero el acuerdo fracasó por el sobre coste

Fuentes familiarizadas con las negociaciones de adquisición del otoño pasado informaron a Sunday Times que las dos compañías se reunieron para tratar seriamente “un acuerdo basado en efectivo y acciones”. Sin embargo, esas negociaciones finalmente se suspendieron por el alto precio.

Las casas de apuestas británicas han puesto su punto de mira en la expansión en los EE. UU., donde el Tribunal Supremo anuló en mayo pasado la prohibición federal sobre las apuestas deportivas, allanando así el camino para la legalización de la práctica en varios estados.

En su mercado nacional, los operadores de juegos de azar del Reino Unido se enfrentan a una represión masiva sobre los controvertidos terminales de apuestas de probabilidades fijas y otras presiones regulatorias. El gobierno del Reino Unido implementó el 1 de abril una reducción de la apuesta máxima en las máquinas de juego de £100 a solo £2. La medida afectará de forma significativa la rentabilidad de los operadores y se espera que provoque el cierre de numerosas casas de apuestas y la pérdida de empleos.

William Hill es el operador de la segunda mayor cadena de casas de apuestas en el Reino Unido. La compañía ya ha estado luchando con una rentabilidad en crisis, ya que su rama digital no logró conseguir el impulso que consiguieron sus competidores de la industria, y la reducción de las FOBT solo empeoraría las cosas.

Las acciones de William Hill se han desplomado desde que la compañía anunciara unas pérdidas antes de impuestos de £722 millones para 2018, frente a las ganancias de £146.5 millones del año anterior.

Intentos de consolidación de William Hill

Se espera que las noticias de William Hill y Caesars manteniendo negociaciones de fusión generen una vez más la especulación de que el operador de apuestas británico podría ser un objetivo de adquisición. Sus mayores rivales ya han participado en la consolidación actual de la industria, sellando multimillonarios acuerdos con la esperanza de compensar las pérdidas que sufrirán de forma inminente por la represión de las FOBT y mitigar los efectos de la creciente presión reguladora.

GVC Holdings compró el año pasado Ladbrokes Coral, el propietario del mayor número de casas de apuestas en el Reino Unido, mediante un acuerdo de más de £3,000 millones. El mismo Ladbrokes Coral fue el resultado de una multimillonaria fusión entre Ladbrokes y Gala Coral en 2016. El mismo año se presentaron otros dos acuerdos a gran escala: la adquisición de bwin.party digital por parte de GVC. y la fusión de Paddy Power y Betfair (la entidad combinada ahora opera como Flutter Entertainment, tras un reciente cambio de marca).

Durante los últimos años, William Hill ha mantenido negociaciones con varios potenciales pretendientes. En agosto de 2016, la compañía rechazó una oferta conjunta de 888 Holdings y The Rank Group. Unos meses más tarde, también rechazó una propuesta de fusión de £5,000 millones del gigante de los juegos de azar canadiense Amaya (ahora The Stars Group). Ambos acuerdos potenciales fracasaron debido a la presión de los principales accionistas de William Hill, quienes dijeron en ese entonces que la compañía no podía participar en un acuerdo basado en el “riesgo, la deuda y la esperanza”.

A principios de este año, William Hill compró el grupo de juego online Mr Green & co AB (MRG) por £242 millones. Se espera que el acuerdo ayude a William Hill a mejorar su rendimiento digital. La casa de apuestas británica se ha asegurado una sede en la UE preparándose para cuando el Reino Unido abandone la Unión Europea. William Hill tiene su actual sede en Gibraltar, mientras que MRG tiene su sede en Malta.

Las fuentes dijeron que el presidente ejecutivo de William Hill, Philip Bowcock “todavía querría vender el negocio porque ha establecido objetivos bastante ambiciosos para lo que van a hacer en los Estados Unidos”.

Charlas de fusión entre Caesars y Eldorado

Últimamente, Caesars ha estado en los titulares por su posible participación en la consolidación de la industria. El principal accionista de la compañía, el inversionista activista de Nueva York Carl Icahn, ha estado presionando para que se venda a sí mismo o se fusione con otro negocio, ya que cree que este es el mejor camino a seguir.

El otoño pasado, Caesars rechazó una oferta del empresario de Texas Tilman Fertitta para combinar sus operaciones con la cadena de casinos Golden Nugget. En marzo, surgió la noticia de que la compañía estaba celebrando las primeras negociones de fusión con otra empresa de juego y hospitalidad con sede en Nevada, Eldorado Resorts.

Las fuentes dijeron que Caesars le ha dado a Eldorado acceso a datos financieros para que este último pueda llevar a cabo la debida diligencia. El mes pasado, se informó que el CEO de Eldorado, Tom Reeg, había estado buscando formas de reducir los costos de Caesars en al menos $500 millones antes de seguir adelante con una posible fusión.

Caesars opera 53 complejos de juego y no de juego en cuatro continentes, mientras que Eldorado gestiona 26 propiedades en 12 estados de EE. UU.

El analista de Deutsche Bank Carlo Santarelli ha expresado recientemente su optimismo sobre una combinación entre Caesars / Eldorado, diciendo que:

Creemos que la probabilidad de un emparejamiento ERI / CZR ha aumentado y creemos que esta transacción sería un resultado positivo neto para ERI, CZR y el grupo de juego en general, dadas las implicaciones de la valoración y el amplio halo de un entorno competitivo (fusiones y adquisiciones)

Es importante tener en cuenta que Eldorado posee el 20% de los negocios de William Hill en los Estados Unidos, lo que una fusión entre Eldorado y Caesars William Hill y Caesars significaría que también se unirán de alguna manera