Fusión de Lottomatica y CIRSA: Una nueva era en las apuestas globales

Importante adquisición para remodelar la industria global de juegos y apuestas

Lottomatica acordó el miércoles comprar a su rival español CIRSA en un acuerdo íntegramente en acciones por €2.800 millones para crear la segunda firma de juegos y apuestas deportivas que cotiza en bolsa más grande del mundo, después de Flutter, propietaria de FanDuel.

El fondo estadounidense Blackstone, actualmente el principal accionista de CIRSA, se convertirá en el mayor inversor individual con una participación del 24% en el grupo conjunto, cuyo beneficio básico proforma ajustado se proyecta en unos €2.000 millones (US$2.300 millones), dijeron las compañías.

Estructura del acuerdo e impacto en los accionistas 

Lottomatica pagará a los inversores de CIRSA 0,668 nuevas acciones de Lottomatica por cada acción de CIRSA ofrecida. La relación de canje valora las acciones de la firma española en €16,55 cada una, una prima de poco más del 21% según cálculos de Reuters basados en los precios de cierre del martes.

Liderazgo y sede central 

Con sede en Roma y oficinas secundarias para CIRSA en Barcelona, la empresa combinada mantendrá el nombre de Lottomatica y será dirigida por el actual presidente y director ejecutivo de la firma italiana, Guglielmo Angelozzi.

Proyecciones financieras y retorno para los accionistas 

Se espera que la fusión genere €115 millones en beneficios en efectivo antes de impuestos tres años después de su finalización.

Durante ese período, la entidad fusionada planea devolver a los accionistas hasta €4.000 millones en forma de dividendos y recompra de acciones.

Reacción del mercado y fundamento estratégico

Movimiento sorpresivo 

Las acciones de Lottomatica cayeron un 9,6% a las 1030 GMT, y algunos operadores dijeron que el movimiento había tomado por sorpresa a los inversores, ya que Lottomatica se había centrado hasta ahora en una estrategia de negocio puramente en línea enfocada en Italia.

CIRSA, que genera el 53% de sus ganancias principales a partir de casinos y salas de juego y que necesita expandir su presencia en línea, se disparó un 17%.

Comentarios de la dirección 

En una llamada con analistas, Angelozzi dijo que los riesgos asociados con la transacción eran limitados y que CIRSA, líder del mercado en España, no requería ninguna reestructuración.

"Lo que se obtiene con este acuerdo es un crecimiento estable y predecible", afirmó.

Cotización en bolsa 

La entidad fusionada cotizará en Euronext Milán y en las bolsas de valores españolas.

Perspectivas de los analistas 

"La transacción parece estratégicamente convincente: Lottomatica está utilizando su capital para adquirir un negocio de menor valor... mientras retiene el 67,5% de la entidad combinada", dijeron los analistas de JPMorgan en una nota.

"Habiendo ejecutado excepcionalmente bien en Italia, donde es el número uno en un mercado atractivo y en crecimiento, vemos a España como el siguiente paso lógico de crecimiento".

Cronograma de cierre y equipos asesores

Finalización del acuerdo y dividendo extraordinario 

Antes del cierre, que se espera para el segundo trimestre de 2027 y que sigue sujeto a la aprobación de los accionistas de ambas compañías, CIRSA pagará un dividendo extraordinario de €262 millones a sus accionistas.

Asesores financieros 

Evercore, PJT Partners, Deutsche Bank y Mediobanca fueron los asesores financieros de Lottomatica. CIRSA fue asesorada por Lazard.